2025-07-18 28Hse Editor
近日港元滙價持續觸及7.85弱方兌換保證，截至出稿當日，金管局根據聯繫匯率機制兩度入市，累計買入共190.91億港元，以令港元匯率回復至兌換範圍內（7.75至7.85）。
聯繫匯率制度於2005年設雙邊兌換保證，透過自動利率調節機制維持港元匯率的穩定。當港元匯率觸及弱方兌換保證，金管局便向銀行買入港元，使總結餘減少及推高港元利率，港元匯率亦會隨之由弱方兌換保證匯率水平回復至兌換範圍內。相反，當港元匯率觸及強方兌換保證匯率，金管局便向銀行沽出港元及買入美元，使總結餘增加及港元利率下跌，從而令港元匯率從強方兌換保證匯率水平回復至兌換範圍內。
近期港元持續走軟的主因是由於套利交易。事實上，去年美國開始加息周期，幅度一次比一次大，至今已連續8次加息，共已加4.5厘。加上同時啟動縮表，美元逐步增強下，套息交易增，使本港持續觸及弱方兌換保證。金管局於去年5月份亦不斷出手，年內41度接錢共2,420.82億港元。銀行結餘亦由去年3千多億港元進一步下降至現時770.05億港元，目的為抑制港元的波動，推高利率（拆息HIBOR），使美元港元利差縮窄，抑制套利交易。
雖然一個月HIBOR反覆回落至2厘以上水平，但金管局仍有機會持續入市，HIBOR短期內將會反覆回升。另一方面，美國最新1月份消費物價指數(CPI)報6.4%，雖按月回落0.1%，但仍高於市場預期，與最終目標2%更有一段距離，CPI未有顯著回落，美國上半年仍有條件再次加息。若果下月美國再次加息、銀行結餘持續下跌，以及拆息回升至高水平，以上因素將推高銀行的資金成本，屆時銀行自然需要提高息率，銀行調高最優惠利率（P）的機會將會提升。不過市場早有加息的心理準備，而相信香港加息幅度亦不會太大，加上大部份香港業主的還款能力穩健，置業時須接受2厘至3厘的壓力測試，防守力強，因此即使香港再次加息，對業主的影響及衝擊亦有限。不過有意置業人士亦要留意息口走勢及市場環境變化，揀選合適的按揭產品。
經絡按揭轉介營運總監張顥曦
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