2025-07-20 易发睇楼团
近日港元滙价持续触及7.85弱方兑换保证，截至出稿当日，金管局根据联系汇率机制两度入市，累计买入共190.91亿港元，以令港元汇率回复至兑换范围内（7.75至7.85）。
联系汇率制度于2005年设双边兑换保证，透过自动利率调节机制维持港元汇率的稳定。当港元汇率触及弱方兑换保证，金管局便向银行买入港元，使总结馀减少及推高港元利率，港元汇率亦会随之由弱方兑换保证汇率水平回复至兑换范围内。相反，当港元汇率触及强方兑换保证汇率，金管局便向银行沽出港元及买入美元，使总结馀增加及港元利率下跌，从而令港元汇率从强方兑换保证汇率水平回复至兑换范围内。
近期港元持续走软的主因是由于套利交易。事实上，去年美国开始加息周期，幅度一次比一次大，至今已连续8次加息，共已加4.5厘。加上同时启动缩表，美元逐步增强下，套息交易增，使本港持续触及弱方兑换保证。金管局于去年5月份亦不断出手，年内41度接钱共2,420.82亿港元。银行结馀亦由去年3千多亿港元进一步下降至现时770.05亿港元，目的为抑制港元的波动，推高利率（拆息HIBOR），使美元港元利差缩窄，抑制套利交易。
虽然一个月HIBOR反覆回落至2厘以上水平，但金管局仍有机会持续入市，HIBOR短期内将会反覆回升。另一方面，美国最新1月份消费物价指数(CPI)报6.4%，虽按月回落0.1%，但仍高于市场预期，与最终目标2%更有一段距离，CPI未有显著回落，美国上半年仍有条件再次加息。若果下月美国再次加息、银行结馀持续下跌，以及拆息回升至高水平，以上因素将推高银行的资金成本，届时银行自然需要提高息率，银行调高最优惠利率（P）的机会将会提升。不过市场早有加息的心理准备，而相信香港加息幅度亦不会太大，加上大部份香港业主的还款能力稳健，置业时须接受2厘至3厘的压力测试，防守力强，因此即使香港再次加息，对业主的影响及冲击亦有限。不过有意置业人士亦要留意息口走势及市场环境变化，拣选合适的按揭产品。
经络按揭转介营运总监张颢曦
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