12月份美联储超级议息周刚结束，利率继续按兵不动，香港方面，本港大型银行同日宣布最优惠利率P维持不变，业主供楼负担未有再进一步增加，楼按市场今年终可喘一口气。
回顾今年美国及香港加息周期，美联储于今年2月、3月、5月以及7月份各加息0.25厘，合共1厘，对比去年加息7次合共4.25厘，今年加息幅度相对十分温和，当中主要原因是美国消费者物价指数（CPI）今年显著回落，6月份更曾回落至3%，创逾2年的新低。另外今年美国发生多间银行倒闭事件，使美联储「压手」以应对银行业将面临的压力。
香港方面，本地大部分银行于今年5月以及7月份各加息（最优惠利率P）0.125厘，合共0.25厘，加息幅度比美国较细，亦有个别中小型银行因应资金成本不跟随大型银行加息步伐，幅度多达0.375厘至0.5厘。而因银行「不对称加息」下，使现时市场出现5个P，分别为5.875%、6%、6.125%、6.25%、6.375%。
虽然今年最优惠利率P只增加0.25厘，幅度温和，不过银行同业拆息（HIBOR）则由今年1月份约3.27厘，反覆升至近期5厘半水平左右，创逾16年的新高，而HIBOR由今年5月初至今一直高于H按封顶位，资金成本压力增加下，9月份大部份银行上调H按封顶息率以及P按息率0.5厘，变相加息，使现时新造按揭客户的实际供楼息率由年初3.375厘增加至4.125厘，上调封顶息率只会影响新造按揭的客户，旧有客户则不受影响。
以100万贷款额计，年期30年，如以今年年初新造按揭客户按息3.375厘计算，每月供款约$4,421，压力测试要求为$9,333；如以现时新造按揭客户按息4.125厘计算，每月供款增加$425（9.6%）至$4,846，压力测试要求增加$794（8.5%）至$10,127。
笔者认为美国加息周期暂时已见顶，不过CPI与目标2%仍有一段距离，美国11月非农就业报告紧张，油价高企以及房价指数上扬下，加上地缘政治问题令通胀前景仍存在不确定性，相信联储局将继续持谨慎态度，明年上半年联邦基金利率将维持高水平，而美息继续高企下，料明年上半年本港拆息仍会维持高水平一段时间。
经络按揭转介首席副总裁曹德明
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