2025-06-21 28HSE 編輯部
美聯儲連續第四次會議按兵不動，基準利率維持在4.25厘至4.5厘的區間，符合市場預期。利率點陣圖顯示，今年年底前有可能減息半厘，即最多可減息兩次。
要留意，關稅對通脹的影響具滯後性，預計將於下半年開始顯現，局方亦已將今年的經濟增長預測下調至1.4%，失業率預計將上升至4.5%，而通脹預測亦有所上調，年底的個人消費開支（PEC）物價指數預計將上升至3%，核心PEC物價指數則預計上升至3.1%。聯儲局主席鮑威爾表示，預期未來幾個月關稅對通脹的影響將變得明顯。然而，關稅影響的規模、程度及持續時間均存在高度不確定性，無法判斷關稅對通脹的衝擊是否僅為一次性。筆者認為，美聯儲將會審視通脹及就業數據的走勢，如情況可控，預計下半年會進行年內首次減息。
另一方面，香港銀行同日宣布最優惠利率（P）維持不變。由於本港銀行於去年三度下調最優惠利率，幅度及速度均高於市場預期，本港銀行考慮到美息走勢及目前資金成本，這次未有調整最優惠利率。如果美國在下半年減息，預計本港銀行將根據自身的商業策略，跟隨下調最優惠利率，最優惠利率有機會於年底前降至加息周期前的水平。
雖然此次美國仍未減息，使本港銀行未有調整最優惠利率。不過，新股市場氣氛熾熱，熱錢持續湧入本港，市場對港元需求顯著增加。自上月底以來，HIBOR大幅回落。根據經絡按揭轉介研究部最新數據顯示，5月份的經絡按揭息率指數（MMI），即反映普遍按揭新客戶一般可做到的實際按息水平，最新報2.8厘，按月急跌74點子，創下逾兩年半（31個月）以來的新低。
目前HIBOR已跌至約0.5厘以上的水平，供樓業主的利息開支可減少。即使本港銀行尚未調整最優惠利率，HIBOR持續維持在1厘以下，對樓市仍有正面支持作用。HIBOR的走勢將取決於套息交易、資本市場活動及其他季節性因素等。如果市場對港元的需求持續，銀行體系總結餘維持在千億港元以上，HIBOR在短期內亦有可能下試低位。
經絡按揭轉介首席副總裁曹德明
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