美国最快下半年减息 港银有机会跟减

美联储连续第四次会议按兵不动，基准利率维持在4.25厘至4.5厘的区间，符合市场预期。利率点阵图显示，今年年底前有可能减息半厘，即最多可减息两次。

要留意，关税对通胀的影响具滞后性，预计将于下半年开始显现，局方亦已将今年的经济增长预测下调至1.4%，失业率预计将上升至4.5%，而通胀预测亦有所上调，年底的个人消费开支（PEC）物价指数预计将上升至3%，核心PEC物价指数则预计上升至3.1%。联储局主席鲍威尔表示，预期未来几个月关税对通胀的影响将变得明显。然而，关税影响的规模、程度及持续时间均存在高度不确定性，无法判断关税对通胀的冲击是否仅为一次性。笔者认为，美联储将会审视通胀及就业数据的走势，如情况可控，预计下半年会进行年内首次减息。

另一方面，香港银行同日宣布最优惠利率（P）维持不变。由于本港银行于去年三度下调最优惠利率，幅度及速度均高于市场预期，本港银行考虑到美息走势及目前资金成本，这次未有调整最优惠利率。如果美国在下半年减息，预计本港银行将根据自身的商业策略，跟随下调最优惠利率，最优惠利率有机会于年底前降至加息周期前的水平。

虽然此次美国仍未减息，使本港银行未有调整最优惠利率。不过，新股市场气氛炽热，热钱持续涌入本港，市场对港元需求显著增加。自上月底以来，HIBOR大幅回落。根据经络按揭转介研究部最新数据显示，5月份的经络按揭息率指数（MMI），即反映普遍按揭新客户一般可做到的实际按息水平，最新报2.8厘，按月急跌74点子，创下逾两年半（31个月）以来的新低。

目前HIBOR已跌至约0.5厘以上的水平，供楼业主的利息开支可减少。即使本港银行尚未调整最优惠利率，HIBOR持续维持在1厘以下，对楼市仍有正面支持作用。HIBOR的走势将取决于套息交易、资本市场活动及其他季节性因素等。如果市场对港元的需求持续，银行体系总结馀维持在千亿港元以上，HIBOR在短期内亦有可能下试低位。

经络按揭转介首席副总裁曹德明

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