利淡叠加 零售股后市难乐观

（记者　马翠媚） 持续近半年的修例风波，对本港影响开始陆续浮现，并反映在多只珠宝钟表零售股的业绩之上。刚放榜的周大福（1929）、 六福（0590）、莎莎（0178）至9月底止，半年港澳同店销售均大跌逾2成，其中莎莎中期更盈转亏蚀3,653万元。有分析师认为，虽然预期最坏情况已过去，加上续租有减租空间，不过零售股仍受多项因素困扰．包括中美贸易战、人民币汇率走势等影响。

主打内地客药妆股料续受压

政府最新公布10月份旅客数字，整体访港旅客按年跌43.7%至331万人次，创5个月以来最大跌幅，其中内地访港旅客人次按年更大跌 45.9%。在旅游业大受打击下，本港零售业表现疲弱，其中周大福预期下半财年即10月至明年3月的续租租金或有20%至50%减幅，而六福则计划在本地受社会事件影响较严重区域减少店铺。

金利丰证券研究部执行董事黄德几表示，对本地零售股难有太乐观看法，主因过去数月持续的社会动荡，大大影响本地消费意欲，就算是本地人的消费亦大受影响，加上受中美贸易战影响、以及人民币汇价走势，都令内地旅客消费意欲减退，相信以往一直依靠内地旅客为主要目标客户的零售股如莎莎，在个人游等复苏不明显下，料日后表现将继续受压。

地产收租股走势料个别发展

不过，黄德几认为，周大福与莎莎前景截然不同，主因周大福除了本地市场，亦有经营内地市场，加上作为大品牌始终有较大优势，而虽然刚公布的中期业绩只至9月底止，在10月及11月社会冲突升温影响仍未反映，不过相信最坏情况已过去，料12月表现在传统季节性因素下或有改善，相信可弥补在10月、11月生意表现。至于地产股、收租股方面，面对店铺租金或有减幅压力，但黄德几认为需视乎个别股份而定，加上仍有很多因素影响表现，如美联储货币政策、发展商买地策略、本地社会事件等，难以一概而论。