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[王建成] 分類新聞   

投資怪談──裂口女

   2016年08月03日(Wed)
2016年08月03日(Wed)
【28Hse.com】  
不知大家是否喜歡看恐怖片、聽鬼故事?又或者是怪談式的述異故事,此等故事都會讓人嚇出一身冷汗;但怪談故事除了表面的恐怖,背後往往也反映當下社會的荒唐。

話說1979年,日本小學生之間流傳一個裂口女的故事,裂口女面上帶有裂到耳朵的大嘴巴,這名女子日常只可戴着口罩渡日。後來她竟走到小學的校門 外,攔下獨自走路的小學生,除去口罩詢問他們「我漂亮嗎?」。如果回答「不」,她便把對方的嘴巴剪開作為回應。小學生都害怕這樣的遭遇,大夥兒決定如遇上 不幸,要回答「漂亮」。

裂口女果然再現身校外,這趟把名叫優太郎的小學生截住,將裂口露出,問同樣的問題。可是優太郎把準備好的「正面回答」奉上時,卻一樣換來裂口女的一剪!裂口女的邏輯是:「你既然認為我漂亮,就讓你一起漂亮吧!」

這本來是小學生之間的都市怪談,最終卻引起社會恐慌,警察和學校要加強巡邏與保安,部分地區更一度停課。在日本這個故事的一個說法,源於裂口女家族 生產黑心商品,大賺黑錢,因而遭受詛咒,後代子孫生來嘴巴會裂開,變成妖怪,終生遭人唾棄,因此心理不平衡,於是隨機找人報復!故事去到南韓則被演繹到整 容失敗的人士向社會報復。不管版本為何,故事的重點教訓都折射出當時日韓平民的處境,而令社會產生共鳴。

投資市場的裂口女
筆者借用裂口女故事想反映一下我們當下投資市場的現象:
裂口女是否漂亮,某程度上是有關客觀事實的問題,例如說一般審美標準以櫻桃小嘴為之美,那麼裂口應該便是不美了。但上述故事中,優太郎被問及裂口女是否漂亮時,卻沒有如實地回答,其回應全出於己身利益的考量。

故事中,優太郎是「被回答」自己不想答的問題,值得同情。但在投資市場,不少人卻是出於自身利益,裝作客觀判斷,製作種種言說,希望影響他人而得到個人或組織的好處。

其中一種較常見,就是在資產市場的「估市」行為。任何投資市場,在同一時間必定有利好和利淡因素,市場亦熱切需求對後市的預測,結果便是不同的後市預測充斥市面。

估市有趣的現象是,估計錯了,大家都傾向遺忘;估計中了,眾人便奉之為先知。金融海嘯後,有分析師估計樓市會出現雙底衰退,有代理老闆估計樓市進入冰河期──事後孔明來說,他們都估錯了,但不要緊,反正眾人不會對錯估的分析窮追不捨。

反過來說,如在沙士前後估計樓市好轉、又或在2008年後敢於估計樓價上升的,估中一次往往榮升先知,名利滾滾來。上述選擇性遺忘的市場特性,不斷地鼓勵各類預言家熱中於估市。

公我贏字你輸的邏輯

明乎此,便更易了解,為何當多數業主明明供樓負擔不大,利率又未見有大升空間之時,卻會有機構敢於預言樓價暴跌。此無他,估錯了,眾人不過笑一笑, 估中便不得了。筆者不敢說所有分析全無根據,但細看論述内容,只是某人說、消息人士分析、超現實的前設以外,便全沒有數據和邏輯,便大言不慚地說:必升、 必跌。市民在參考各類意見時,宜先了解分析背後的利益。
等而下之,同一批人,在樓價高企,鼓勵買家高追時,會說樓市剛性需求強勁,有買貴無買錯;到了外圍因素轉差時,他們不但絕口不提剛性需求,而且可面 不紅,心不跳的建議業主調整叫價;甚至作出樓價會大跌的「客觀估計」,為的當然是左右樓市氣氛,促成交易;此類判斷如何影響預言者的自身利益,便更是明顯。

撇開恐怖內容,裂口女的邏輯倒有一種「公我贏,字你輸」的幽默感,在投資市場,恐怕不少專家都有立志成為裂口女,擁有「我講哂」的氣勢。

原文刊於信報網站
作者: 王建成
宏亞按揭證券 營運總裁及董事 2006年7月被委任為宏亞按揭證券有限公司營運總裁,負責香港總公司的按揭業務發展及營運管理,範疇包括產品研發、市場推廣、銷售及風險管理等。於2002年加入宏亞按揭證券有限公司擔任董事總經理職位,負責風險管理部門,並確立穩健的風險管理架構營運公司的負資產及高成數按揭資產組合。1982年投身於香港銀行及金融行業,於商業及零售銀行專責房地產融資和信貸風險管理,並擔任過多個高層職位:部分包括花旗工商財務(香港)有限公司的資產融資部門擔任副董事總經理,以及道亨銀行的按揭部門擔任風險管理主管。
作者網站:http://www.panasian.biz