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作者:王建成
宏亞按揭證券 營運總裁及董事 2006年7月被委任為宏亞按揭證券有限公司營運總裁,負責香港總公司的按揭業務發展及營運管理,範疇包括產品研發、市場推廣、銷售及風險管理等。於2002年加入宏亞按揭證券有限公司擔任董事總經理職位,負責風險管理部門,並確立穩健的風險管理架構營運公司的負資產及高成數按揭資產組合。1982年投身於香港銀行及金融行業,於商業及零售銀行專責房地產融資和信貸風險管理,並擔任過多個高層職位:部分包括花旗工商財務(香港)有限公司的資產融資部門擔任副董事總經理,以及道亨銀行的按揭部門擔任風險管理主管。
作者網站:http://www.panasian.biz

【王建成】 2019大跌市盲點—負資產的影響被誇大 (下)

2019年01月31日(Thu)
【王建成】上星期筆者提到,在2002年推出的負資產按揭計劃,12年間只有極低的壞帳率。那究竟對香港今日面對的情況,有何意義? 其實,風險管理亮麗成績的基礎,主要在授信上堅持審批條件,1) 是貸款用於償還舊有按揭欠款,沒有套現(cash out);2)申請人物業是自用; 3)而且供樓紀錄良好。在計劃推出後一年,經濟環境在2003年其實曾進一步惡化,樓價比2002年時又下跌了起碼一成。原有批出的140%負...

【王建成】 2019大跌市盲點──負資產的影響被誇大

2019年01月24日(Thu)
【王建成】筆者曾提到,投資者與自住用家對於「償債」的取態完全不同。香港是一個以用家主導的樓按市場,非業內人士可能會憂慮大批業主會因為樓價下跌、物業成為負資產、再拋售自住單位進而賴債。但根據確實的負資產業主供樓數據,可以說以上都是杞人之憂。 宏亞按證在2002年與本地銀行共同出資,在香港引入負資產轉按計劃,不單是同類貸款的先行者,實際上批出的按揭宗數,亦遠超過半官方的同業。不誇張的說,我們持有香港最完整...

【王建成】 2019大跌市盲點--投機短炒

2018年12月31日(Mon)
【王建成】樓價進入調整期,已是無容爭辯的事實,如果貿易戰持續,港樓弱勢的環境將維持一段時間,甚至有評論估樓價可大跌7、8成。但此類預言其實充滿盲點-----樓價跌多跌少是一回事,而只提樓價跌,不談信貸場景,根本無助於我們了解大局。 確認人的歷史意義 討論之前,先說一個故事。故事發生在1997年,當時筆者在銀行工作,同事報告一名投資人來申請按揭,事主購買一個位處旺角波鞋街的舖位,面積只有100方呎...

【王建成】 帶路關係的欠缺

2018年10月03日(Wed)
【王建成】上周提到,中美貿易戰,根本原因是體制及意識形態分歧。而中國力推的一帶一路,雖然被視為重要發展戰略,但中式體制之下,在執行上缺乏軟實力配合,面對的困難不宜低估。 在中美博奕中,中方擁護者認為,憑藉推廣一帶一路,中國可開拓足以取代美國的市場、又可輸出生產力,長遠無懼於美帝打壓。筆者對此樂觀意見有所保留:中、美之間的對抗,在國際關係中不止於硬實力(有多少武備、多少硬通貨、多少技術)的層面;也在於軟...

【王建成】 貿易戰、巨嬰國與軟實力

2018年09月26日(Wed)
【王建成】中美貿易戰未有緩和跡象,部份人寄望美國中期大選後,雙方可重啟談判。此等人士意願良好,但看不到貿易糾紛只是表象。 雖然中外傳媒都用「貿易戰」來形容美國與其他各國的經貿糾紛;但應該看到,美國對待盟邦,與真正的競爭對手,取態大有不同。對歐盟、墨西哥談判一下,就達成新貿易協議;與加拿大至今未達成協議,但也未大規模加關稅。相反對中國卻是邀請談判之前先行加關稅,明顯親疏有別。 對事又對國的針對 ...

【王建成】 他山之石──美國次按問題未解決

2018年05月14日(Mon)
【王建成】 十年前金融危機導火線是美國發生次按風暴,禍延世界各經濟體。多國惟有以量化寬鬆救市,不斷供應的資金結果推動樓價大升。十年下來,美國當地有分析卻指出,當日的次按危機其實未完全解決,仍為當地經濟帶來隱憂。 有一篇近日刊於Bloomberg的分析,題為America’s Mortgage Market Is Still Broken(仍然破碎的美國按揭市場)(https://www.bloo...

【王建成】 2018樓市的中國因素──制度自信

2018年03月20日(Tue)
【王建成】美國經濟回復增長、又成功維持弱貨幣,即使多加幾次息,對香港資產價格不利的走向,並非如市場某些淡友所宣講的嚴重。而同樣影響香港至深的中國因素,亦未見有不利於香港樓價的發展。 話說朋友阿寬過年時招呼上海來港自由行的親友,過程頗堪細味。阿寬全程被再教育:「祖國樣樣都好先進」。派利是時,上海姑爺問為什麼不用微信紅包;去便利店買水,姨媽說他們都有無人商店了;其他零售要去ATM提現金,姑婆又會說內地現時...

【王建成】 2018樓市的美國因素 - 政策的愛回家

2018年03月08日(Thu)
【王建成】近月美股炒上落的話題之一,是息口走向。股市隨住息口走勢預期而上上落落。雖然近期主流觀點認為今年美息大概只會上升三次,合共0.75厘,但美國年內加息幅度應不止於此。 作出如此估計,筆者是基於局勢推演的結論。美國現時經濟持續增長穩定、特朗普總統基建計劃可望啟動、減稅刺激,在在形成通脹壓力,綜合影響下,聯儲局加息幅度或會較一般估計為快。 回歸通脹主導的貨幣與財政政策 傳統上聯儲局利率政策主...

【王建成】 泡沫的真相(II)

2017年10月30日(Mon)
【王建成】上星期筆者提到,單純考慮樓價,不足以證立泡沫,必須考慮炒賣是否嚴重。香港平均樓價高於入息中位數十多倍、租金回報率只有2、3厘,的確可以說樓價偏高。但另一方面,在重重辣招之下,樓市的投機者幾乎絕跡,卻顯示香港樓市炒賣情況絕對不嚴重。 須知道,用家和炒家應對樓價調整時,會有完全不同的反應。物業對自住業主來說是自己的家,不會輕易放棄,我們的數據顯示用家在困難時,都會咬緊牙關供樓,這對銀行的壞賬也自...

【王建成】 泡沫的真相(I)

2017年10月26日(Thu)
【王建成】早前瑞銀公布了2017年樓市泡沫報告,一如以往,香港位列「有泡沫危機」的分類。香港媒體自然依書直說,報導這宗充滿「sound bite」的消息,當然部份財演/樓演就如宗教狂熱份子更熱切高呼「地震啦!」報告幾乎成為審判日即將來臨的佐證。 翻查瑞銀的資料筆者只能找到報告於2015及 2016有關數據發表,細看以後,可歸納兩點: 第一是香港泡沫程度的排名,是連續兩年下跌,原因倒不是泡沫程度改善;...
【王建成】 勵志或反智? 2016年10月11日(Tue)
【王建成】 賭徒的失樂園 2016年07月27日(Wed)
【王建成】 包批按揭 2016年07月13日(Wed)
【王建成】 地主頭按 2016年07月06日(Wed)
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